如何在天然氣行業(yè)“看得懂”資產(chǎn)盈利模式“清晰且可持續(xù)”？實現(xiàn)天然氣的“安全消費”并不簡單，需要有著銳利的目光去觀測天然氣行業(yè)。

沃施股份(300483)謀求雙主營的重大資產(chǎn)重組仍在推進(jìn)之中。

近日，沃施股份發(fā)布《支付現(xiàn)金及發(fā)行股份并募集配套資金購買資產(chǎn)預(yù)案》(修訂稿)及相關(guān)反饋意見通知書。

據(jù)《修訂稿》披露，本次重組公司擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買中海沃邦48.88%的股權(quán)，進(jìn)而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)。本次重組包括支付：1、支付現(xiàn)金購買中海沃邦27.20%股權(quán);2、發(fā)行股份并募集配套資金購買中海沃邦21.68%的股權(quán)。

本次交易后，上市公司主營業(yè)務(wù)將增加天然氣的勘探、開采與銷售，屆時將形成天然氣、園林用品雙主營的業(yè)務(wù)格局。

截至目前，支付現(xiàn)金購買中海沃邦27.20%股權(quán)(對應(yīng)作價12.24億元)，已經(jīng)過公司2018年相關(guān)股東大會審議通過并完成股權(quán)過戶。

4月20日，沃施股份董事長兼總經(jīng)理吳海林在接受證券時報記者采訪時表示，彼時曾接觸不少行業(yè)標(biāo)的，最終選擇中海沃邦作為本次重組標(biāo)的，源于其所在的天然氣行業(yè)“看得懂”、受到政策扶持，同時標(biāo)的資產(chǎn)盈利模式“清晰且可持續(xù)”，有助于增強上市公司持續(xù)盈利能力。

“同時，我們對根植多年的園藝相關(guān)業(yè)務(wù)仍然看好，不會放棄。從城市建設(shè)、發(fā)展角度看，隨著我國對于生態(tài)文明建設(shè)的重視，政府對于綠化面積投入比重在遞增，未來園藝的業(yè)態(tài)發(fā)展有望穩(wěn)步增長?！眳呛Ａ窒蛴浾咧赋觥?/p>

為避免單一產(chǎn)業(yè)風(fēng)險

據(jù)沃施股份介紹，本次重組亦是為抓住當(dāng)前天然氣行業(yè)的市場機遇，同時避免公司產(chǎn)業(yè)單一所帶來的行業(yè)風(fēng)險，相對于煤炭、石油而言，天然氣是一種優(yōu)質(zhì)、高效、清潔的能源，加快天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高天然氣在一次能源消費中的比重，已成為我國能源消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要目標(biāo)。國家陸續(xù)出臺《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》、《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》等文件，支持鼓勵我國天然氣行業(yè)的發(fā)展。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2015年，我國煤炭消費量占據(jù)能源消費總量的64%，石油消費量占據(jù)能源消費總量的18%，天然氣消費量僅占據(jù)能源消費總量的6%。與目前全球天然氣消費比例平均24%的水平存在明顯差距。

2017年6月23日，國家發(fā)改委出臺《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》：要求逐步將天然氣培育成為我國現(xiàn)代清潔能源體系的主體能源之一，到2020年，天然氣在一次能源消費結(jié)構(gòu)中的占比力爭達(dá)到10%左右，地下儲氣庫形成有效工作氣量148億立方米。到2030年，力爭將天然氣在一次能源消費中的占比提高到15%左右，地下儲氣庫形成有效工作氣量350億立方米以上。

本次重組標(biāo)的資產(chǎn)，中海沃邦從事天然氣勘探、開采、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。中海沃邦作為中油煤石樓西區(qū)塊的合作方，能夠依托中油煤、中國石油的市場、技術(shù)、人才資源，實現(xiàn)在合作區(qū)塊內(nèi)天然氣勘探、開采的快速發(fā)展。截至2017年12月31日，公司與中油煤合作的石樓西區(qū)塊經(jīng)國土資源部備案的天然氣地質(zhì)儲量1276億方、技術(shù)可采儲量610億方、經(jīng)濟(jì)可采儲量443億方。

在吳海林看來，中海沃邦主要下游是幾家大型國有合作企業(yè)，其資產(chǎn)盈利模式“簡單、清晰且可持續(xù)”。中油煤與中海沃邦簽訂的《合作合同》的期限為30年，對合同執(zhí)行的可持續(xù)性提供了契約保證。雙方在合作開發(fā)過程中建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系并約定了協(xié)商機制，執(zhí)行也不存在重大不確定性。

仍看好園藝相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展

從盈利角度來看，中海沃邦2016年、2017年凈利潤分別為1.13億元、3.1億元。并且，交易對方山西匯景、山西瑞隆、博睿天晟承諾：中海沃邦2017年、2018年、2019年、2020年實現(xiàn)經(jīng)審計合并報表扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于30,960萬元、36,220萬元、45,450萬元、55,560萬元。

“本次收購將加速推進(jìn)公司向天然氣開采業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，明顯增厚上市公司的業(yè)績，減少公司單一業(yè)務(wù)格局的風(fēng)險。”吳海林表示。

談及原有園藝相關(guān)主業(yè)，吳海林認(rèn)為，作為一家多年從事園藝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主，兼顧園藝設(shè)計、工程施工和綠化養(yǎng)護(hù)等業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)提供商，本次重組未導(dǎo)致公司主營的根本性變化，公司將始終堅持園藝相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。從而在重組完成后形成天然氣、園林用品雙主營的業(yè)務(wù)格局。

《修訂稿》顯示，在園藝業(yè)務(wù)方面，2016年、2017年公司主營業(yè)務(wù)收入分別為3.21億元、3.85億元，取得了20%的增長。但受制于大宗商品原材料價格上調(diào)，營業(yè)成本上升，同時因受國際匯率波動等影響，致使公司盈利水平有所下降。

公司管理層表示，依舊看好園藝相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。從國外園藝市場發(fā)展的經(jīng)驗看，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市高收入人群增多，消費能力不斷增強，高檔公寓、別墅的增加都將為家庭園藝的發(fā)展帶來空間。我國改革開放以來，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位增長，隨著收入水平的提高，越來越多的人在自家陽臺和花園進(jìn)行花卉的種植養(yǎng)護(hù)及對自家花園的設(shè)計裝飾，以期改善生活空間，提高生活質(zhì)量。因為，未來園藝業(yè)務(wù)業(yè)績也有望穩(wěn)步增長。

不過，本次重組并非沒有風(fēng)險，公司坦誠，我國天然氣價格處于市場化改革期，天然氣管道運輸價格和配氣價格的變化將影響到中海沃邦天然氣的銷售價格，從而對中海沃邦營業(yè)收入帶來影響，因此存在天然氣價格市場化改革等風(fēng)險。